倪正东：2014年融资的公司未来一年有一半会消失
作者：宋佳楠
发布时间：2015-9-14
只想着靠VC补贴客户的公司90%会死掉，只有找到了那个不可替代的东西，才是找到了创业和投资的价值。
股市降温、投资收紧，越来越多的创业公司开始感受到了寒意。
在9月9日召开的中国移动互联网投资大会上，清科集团创始人兼CEO倪正东针对当下的移动互联网投资现状，表达了自己的看法，甚至给出了“未来一年，2014年融资的公司有一半会消失”的悲观预测。
随后在面对媒体的专访中，倪正东也毫不避讳创业者和投资机构在可能到来的投资泡沫中存在的各种问题。尽管这些言论听上去有些刺耳，但对于那些一味抬高自己公司估值，试图向投资人开出更高价码的创业者来说，是一剂避免被淘汰的良药。
而对于投资机构来说，这种警示也有一定的意义。
以下为倪正东发言和专访摘要：
关于市场环境
进入2015年7月份之后，整个市场已经是另外一个气候。这时我觉得创业者们在估值方面可能要重新考虑，投资人的投资速度以及再往上加码都要琢磨一下了，因为市场变化非常快。
投行做得再好，每年也只能做几十个项目。比如说VC以前是100家，2000年到2005年的时候没有IDG投不到的公司，而到今天即使没有IDG，创业公司也能拿到钱，因为市场已经有1万家机构了。行业每五年都会有一个非常大的变化，现在股权众筹的兴起也与行业直接相关。我相信未来经过实验、实践和沉淀，80%会死掉，但是还有几家会改变行业的状态。
过去两个月，不管是美国公司或者是中国公司，特别是中国上市公司市值平均缩水50%，有的70%。资本市场曾经很有钱，但当你本来有20亿元，一下子70%没有了，那个时候大家募资就比以前难了，投资速度也会放缓。特别是A轮和B轮，到2016年12月份，2014年融的钱和2015年融的钱不见了，特别是O2O一定不见了。
今天在P2P、O2O等很多领域，一个月前还在被媒体报道，两个星期前就裁员。今年下半年到明年上半年就是一个倒闭潮，会有曾经很牛的融完B轮、C轮的公司关门，哭爹叫娘也没人给你投钱。
关于创业心态
大众创业、万众创新没有问题。但是创业有99%的概率会死掉。你能生存下来是很幸运的。一个成功的团购公司上面是几千家失败的团购公司，一个成功的P2P公司，下面是几百家失败的P2P公司，失败公司的投资人也是投资人，这是市场规律，我们无可厚非。但是创业本身就是一个残酷的事。
什么样的企业能活下来？
有比较强的融资能力或者比较强的造血能力，更重要的是用户口碑真的好。用户离不开你，当你把企业关掉，用户甚至会造反。例如今天把Uber和打车软件删掉，你会受不了。只有找到了那个不可替代的东西才是有价值的。
关于风口
我们不能老讲风口，风口在2013年、2014年说了很多，我们不可能一直处在风口。这个时候需要考虑怎么能把创业的“车”开好开稳，不要翻车，不要中途掉到井里面去。要能募到钱，但不要太在乎估值，手上有钱就是牛的。孙正义的10亿美元稀释了马云的很多股权，如果马云不这么做，可能就没有阿里巴巴了。
我觉得对创业者来讲，现在是埋头苦干的时候，把用户体验和用户口碑做好，把业绩做好，把用户数量和用户流程做好。如果是做跟商务相关的，把你的财务指标做到更好，就是这些事。不要总是想用VC的钱补客户，这种靠VC补贴的公司90%是要死掉的。
我们每一轮风口的风吹来之后都需要一段时间耕作，然后一批公司死掉，有的公司就会成为老大。创业就是这样，有的公司可能跑得很快，两三年就上市了，但更多的其实是长跑，绝大多数都是七八年见成效的。
关于VC和创业者的关系
VC跟创业者之间就是结婚的事，好的时候会帮着吹牛，不好的时候就不说了，这个时候VC确实能给你钱，也能给你出主意，但真正的成败还是在创业团队最核心的创始人手上。创业公司真正的老板就是创业者，绝对不能让VC做成老板，否则最后不知道谁说了算。
我们看到很多创业者找到我们，一年之内公司还没有怎么发展，估值已经涨了五倍、十倍。我们投了一家公司，从去年到现在涨了80倍，到现在还有几家VC在抢，说明这个公司真的有价值。如果一个公司去融资的时候就那么一两家公司有兴趣，你还把估值抬得很高，那就没有意思了。所以说有时候见好就收，不要太贪了，8848就是死在贪上，很多公司都是死在贪上。
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